股權設計
湖南懷化公司股權激勵方案 小公司適用股權激勵嗎?非上市的公司股權有價值嗎?
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非上市的公司股權有價值嗎?
股權是有限責任公司或者股份有限公司的股東,通過履行出資義務而對公司享有的人身和財產(chǎn)權益的一種綜合性權利。即股權是股東基于其履行出資義務,而獲得的股東資格,進而享有的,從公司獲得經(jīng)濟利益,并參與公司經(jīng)營管理的權利。
在《公司法》中有限責任公司股東的權利多用股權,而股份有限責任公司多用股份。
股權財產(chǎn)權即股東基于自己的出資而享受利益的權利。如獲得股息紅利的權利,公司解散時分配財產(chǎn)的權利以及不同意其他股東轉讓出資額時的優(yōu)先受讓權。這是股東為了自己的利益而行使的權利。
股權人身權即股東基于自己的出資而享有的參與公司經(jīng)營管理的權利,如表決權、監(jiān)察權、請求召開股東會的權利、查閱會計表冊權等等。這是股東為了公司利益,同時兼為自己利益行使的權利。
公司不上市,公司股權也具有財產(chǎn)權和人身權的雙重屬性,可以帶來收益權和管理權,所以公司不上市雖然導致公司股權難以快速出售變現(xiàn),但不能說他沒有用。
非上市公司的股權價值如何計算嗎?
股權價值,是指該項股權投資的賬面余額減去該項投資已提的減值準備,股權投資的賬面余額包括投資成本、股權投資差額。
1、公司的股權價值分化會加劇。真正有品牌影響力的公司,企業(yè)盈利會越來越好,因為中國資產(chǎn)管理市場的空間足夠大。相反,那些業(yè)績回報差、品牌影響力有限的公司,股權價值會越來越小。
2、經(jīng)營能力差的公司,股權吸引力越來越差。目前公司股權的投資者大多是傳統(tǒng)行業(yè),在轉型升級的艱難過渡期,傳統(tǒng)企業(yè)自顧不暇,加上投資的公司虧損,對公司的股權出賣的意愿會加強。公司之間的股權整合和并購可能會發(fā)生。如果公司未來上市,不排除一些實力強勁的公司把小公司的股權打包整體上市。
3、未來新興產(chǎn)業(yè)會逐漸長大,公司的股權投資者也會越來越多元化,新興企業(yè)有可能大量投資公司股權,并且用互聯(lián)網(wǎng)思維改造公司。比如互聯(lián)網(wǎng)巨頭會更加頻繁地涉足行業(yè),互聯(lián)網(wǎng)的概念會更加凸顯。
4、為了加強公司經(jīng)營實力,整合股東之間的資源,或者引入新的資源,公司會主動引入實力股東或外資股東,優(yōu)化治理機構。
在這樣的背景下,公司股權結構會發(fā)生變化,股權價值很大程度上由大股東的資源整合能力和公司的管理水平?jīng)Q定。
非上市公司可以實行股權激勵嗎?
在現(xiàn)代企業(yè),隨著資本所有權和經(jīng)營權的分離以及社會分工更加細致化和專業(yè)化,所有者和經(jīng)營者的關系實質(zhì)上成為委托人和代理人的關系。但委托人與代理人兩者的效用最大化目標往往是不一致的。產(chǎn)權理論認為,私有產(chǎn)權在實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,調(diào)動生產(chǎn)者的積極性、主動性和創(chuàng)造性等方面所起的激勵作用是一切傳統(tǒng)手段無法與之相比的。股權激勵正是為解決作為企業(yè)的所有者—股東(即委托人)與代理人(包括員工與職業(yè)經(jīng)理人)效用目標最大化的激勵機制。委托人通過設計出一個代理人能夠接受的契約——即股權激勵計劃,使得代理人在追求自身效用最大化的同時,實現(xiàn)委托人效用的最大化,這就形成了現(xiàn)代企業(yè)激勵理論中產(chǎn)權激勵和競爭激勵的兩條主線。換言之,這就是股權激勵的理論基礎。
因此,無論是上市公司還是非上市公司,都需要解決股東與職業(yè)經(jīng)理人之間效用最大化的問題,而股權激勵機制恰恰是解決這一問題的最好機制。因此無論是上市公司還是非上市公司,都可以實施股權激勵計劃。
但作為非上市公司,其股權激勵機制與上市公司相比,卻有著如下差異:
1、監(jiān)管法規(guī)不同
上市企業(yè)作為公眾公司,不僅其財務狀況公開化,其激勵方案受相關法規(guī)的監(jiān)管也較為嚴格,有《公司法》、《上市公司股權激勵管理辦法》,如果是國有控股公司,還受到《國有控股上市企業(yè)(境內(nèi)/外)實行股權激勵試行辦法》的監(jiān)督和管束,其激勵方案(計劃)較為透明。而非上市企業(yè)的股權激勵方案以《公司法》為主,其他方面法規(guī)不多。
2、激勵模式不同
上市企業(yè)受到相關法規(guī)的規(guī)定,其激勵形式以期權、限制性股票和股票增值權為主。而非上市企業(yè)的股權激勵模式,不局限于上述形式的限制,還包括分紅權、虛擬股票、賬面價值增值權、業(yè)績股票、股份期權、儲蓄參與股票等等。
3、股票定價不同
上市公司股票定價與非上市公司股票定價有著顯著不同,上市企業(yè)由于相關法規(guī)明確、市場化和透明度較高,因而操作性較強。非上市企業(yè)股權激勵中的股票定價,則往往由內(nèi)部股東大會決定,透明度較低,定價操作性較弱,需要聘請專業(yè)機構協(xié)作完成,通常參照每股凈資產(chǎn),進行平價、折扣或溢價出售。
4、業(yè)績目標設置不同
無論是限制性股票還是業(yè)績股票,一般都在激勵計劃的授予或者解鎖方面附帶一定的業(yè)績目標,再根據(jù)這些業(yè)績目標的達成來決定被激勵對象是否有權被授予或有權行權。在業(yè)績目標條件設置方面有著顯著的不同。上市企業(yè)一般被激勵對象的業(yè)績目標設置多以EVA(經(jīng)濟增加值)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益率等為主,而非上市公司一般激勵授予條件相對比較簡單直接,以營業(yè)收入和利潤率為主。
小公司適用股權激勵嗎?
小公司可用股權激勵。股權激勵,也稱為期權激勵,是企業(yè)為了激勵和留住核心人才而推行的一種長期激勵機制,是目前最常用的激勵員工的方法之一。
【法律依據(jù)】
《上市公司股權激勵管理辦法》第2條,本辦法所稱股權激勵是指上市公司以本公司股票為標的,對其董事、高級管理人員及其他員工進行的長期性激勵。
上市公司以限制性股票、股票期權實行股權激勵的,適用本辦法;以法律、行政法規(guī)允許的其他方式實行股權激勵的,參照本辦法有關規(guī)定執(zhí)行。
上市公司股權激勵機制具體是是什么?
所謂股權激勵指的是公司與部分員工或全部員工之間進行某種股權安排,如:以一定方式授予一定數(shù)量的公司股份,或給予員工在一定時期內(nèi)以一定價格購買公司股份的權力等等。
目前,在國際上通行的股權激勵方式主要有:股票期權、模擬股票、公式股票、股票增值權、長期業(yè)績獎勵、員工持股計劃、管理層股票購買計劃和限制性股票等等。
股權激勵作為企業(yè)激勵機制的重要組成部分和重要的激勵方式之一,已被國內(nèi)許多企業(yè)引進。
股權的分法給誰股權?
首先,對企業(yè)核心競爭力以及構成核心競爭力環(huán)節(jié)的人力資源的判斷,是我們思考股權激勵方案的基礎。
但企業(yè)對這一點的認識,往往是不準確的。有的企業(yè)“評選”出企業(yè)創(chuàng)業(yè)元老給予股權,有的僅根據(jù)管理團隊的級別、員工就職年限來給予股權。
還有的企業(yè),實際上是對一些薪酬已超過行業(yè)標準的高管,沒有和構成企業(yè)核心競爭力的骨干匹配。例如,某軟件企業(yè)原計劃給予負責軟件銷售的副總裁大量股權。但經(jīng)過我們的調(diào)查發(fā)現(xiàn),得益于企業(yè)開發(fā)的軟件在相關市場上的強勢地位,負責銷售的副總裁其實已經(jīng)獲得超過同行的薪酬和獎金收入。而真正軟件研發(fā)核心人員的薪酬水平卻落后于同行,如果不進行股權激勵,就存在著人才流失的嚴重隱患。
其次,企業(yè)應該預留一定的股權激勵空間。